AI產(chǎn)業(yè)的快速增長有望拉動液冷數(shù)據(jù)中心較快發(fā)展，氟化液作為浸沒式液冷的重要冷卻介質(zhì)，行業(yè)有望較快增長。而隨著3M計劃2025年底前退出生產(chǎn)與國內(nèi)國產(chǎn)化進(jìn)程推進(jìn)，國內(nèi)企業(yè)有望迎來發(fā)展機遇。

液冷數(shù)據(jù)中心有望較快增長，拉動氟化冷卻液需求。AI產(chǎn)業(yè)與數(shù)字經(jīng)濟驅(qū)動數(shù)據(jù)中心較快發(fā)展，液冷具備制冷效率高、散熱能力強等多重優(yōu)勢，在算力提高、政策指引與節(jié)能低碳趨勢下，數(shù)據(jù)中心有望趨向液冷發(fā)展，未來冷板式與浸沒式液冷或并存發(fā)展，浸沒式液冷占比趨勢提升，氟化液是浸沒式液冷的主流冷卻液，有望受益。此外，氟化液同樣可應(yīng)用于半導(dǎo)體及儲能溫控等其他液冷領(lǐng)域。氟化冷卻液未來有望較快增長，2025年在國內(nèi)數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的市場需求有望超3萬噸、2023~2025年CAGR有望超30%，以150元/kg均價對應(yīng)國內(nèi)數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的市場規(guī)模超45億元。

氟化液下游可用于清洗、溫控等多領(lǐng)域，3M計劃未來退出生產(chǎn)或留出一定市場空間。氟化液品種較多，相關(guān)產(chǎn)品可應(yīng)用于清洗、溫控、測試、液冷、潤滑等多領(lǐng)域，相關(guān)下游有望助力支撐氟化液需求。美國3M公司宣布計劃2025年前停止包括電子氟化液在內(nèi)的PFAS產(chǎn)品。3M PFAS產(chǎn)品年營收約13億美元，氟化液是其中重要產(chǎn)品之一，在相關(guān)細(xì)分市場的全球份額相對較大。如果3M按計劃未來停止生產(chǎn)，或留出一定市場空間，國內(nèi)相關(guān)氟化液企業(yè)或有望填補部分市場。

下游需求增長與國產(chǎn)化推進(jìn)，國內(nèi)公司迎來發(fā)展機遇。綜合對比成本、性能、產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度等多維度，未來全氟聚醚、氫氟醚、六氟丙烯低聚體等氟化液有望較快發(fā)展。目前氟化液市場由海外企業(yè)占主導(dǎo)，中國氟化液產(chǎn)量相對較小，國內(nèi)企業(yè)積極布局氟化液產(chǎn)品。隨著下游液冷數(shù)據(jù)中心拉動需求與國產(chǎn)化推進(jìn)，且如果3M按計劃未來退出生產(chǎn)，國內(nèi)公司有望迎來發(fā)展機遇，率先實現(xiàn)氟化液產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)有望受益。