細分應用分化加劇，中央空調如何架構新的增長點

“雙碳”戰略的落地實施，加速了不同領域在綠色低碳方面的探索進程。在用能消耗較大的建筑領域，中央空調設備受到廣泛關注。產業在線數據顯示，2024年三季度中央空調內銷規模322.7億元，從細分應用來看，不同場景的多樣化需求也讓暖通空調配置有了差異化表現。

從細分應用市場競爭格局來看，零售、房地產配套、工業制造等核心應用領域之外，以醫療、軌道交通等為代表的熱門應用場景競爭態勢更加激烈，暖通行業新的發展特點和變化導向正在加速形成。

終端消費信心不足 零售市場短期難以回正

作為規模最大、輻射范圍最廣的應用場景，零售市場的發展態勢也是中央空調行業現狀的側面反映。而當前，房地產市場的低迷以及投資規模的收縮進一步加劇了終端消費者的觀望情緒。

在多重因素制約下，零售渠道庫存積壓成為了亟需解決的先導性困局，零售市場的銷售態勢也未達預期。據產業在線統計，2024年三季度中央空調零售市場規模延續下滑態勢，同比下滑6.4%。

為進一步增加零售市場的競爭砝碼，頭部企業加快推出高性價比的爆款機型來迎合住宅市場的用戶需求。同時，當中心城市在政策影響下進入低速發展期后，三四級市場城鎮化建設的加速逐漸成為了零售市場博弈高地，各大品牌紛紛在下沉渠道進行網點建設，通過下沉布局不斷延伸品牌影響力。

房地產“組合拳”出擊 加速行業實質性復蘇

房地產作為我國國民經濟的重要分支，健康有序的發展態勢對于關聯行業的可持續發展至關重要。近些年來，即使房地產宏觀刺激政策頻出，但業界依然謹慎，竣工面積的持續性下滑也較大程度影響了中央空調在房地產配套的規模擴張。

2024下半年政府持續進行房地產金融政策優化，從供需兩側發力，不斷降低居民購房成本，促進保交樓、保民生、保穩定，助力構建房地產發展新模式，更好支持剛性和改善性住房需求。此外，新增實施城中村和城市危舊房改造，通過貨幣化方式加大政策支持力度。相關數據顯示，三季度我國房地產開發投資、新建商品房銷售等主要指標降幅繼續收窄。

當前，受消費者觀望情緒以及房地產工程項目周期等方面的考慮，中央空調在房地產配套市場仍是下滑態勢，但可以預見的是，隨著政策利好的實質性轉化，房地產配套的引擎作用會逐漸顯現。

工業制造增長性恢復 市場步入低速緩沖期

從中央空調在工業制造的市場容量來看，自上半年開始的工程領域新開工項目減少以及改造工程項目滯后，負面連鎖反應使得工業制造領域市場規模收縮到32.75億元，同比下滑10.8%。但從中長期來看，中國正處于由工業大國轉變為工業強國的特殊時期，以高新技術為代表的制造業向好態勢依舊延續。

國家統計局數據顯示，2024年前三季度全國規模以上工業增加值同比增長5.8%。分三大門類看，采礦業增加值同比增長2.9%，制造業增長6.0%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長6.3%。裝備制造業增加值同比增長7.5%，高技術制造業增加值增長9.1%。基于國家有效的宏觀調控和工業制造行業持久穩定的發展，我國現階段工業制造水準正在有條不紊地向更高層次邁進。

中央空調作為能耗大戶，在工廠總能耗中占據較大比重，因此，綠色高效的中央空調配置方案已經成為企業在工業制造應用市場贏得戰略高地的重要砝碼。面對發展新質生產力以及我國綠色高質量發展的整體政策引導，中央空調行業也在不斷謀求在產品升級和場景契合應用上的突破，以磁懸浮離心機組為代表的高效綠色產品后市增長潛力依舊值得期待。

行業長期向好和局部限制性發展共存

在宏觀經濟有所復蘇的基調下，限制性政策導向也帶來直面沖擊。2024年1月，國務院要求加強對重點省份政府投資項目管理。根據通知，包括天津、內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、廣西、重慶、貴州、云南、甘肅、青海、寧夏12個債務較高省份除供水、供暖、供電等基本民生工程外，不得出現新的大型開工項目。在這樣的政策趨勢下，北方清潔取暖仍在延續，而其它領域新建和改造工程項目減少或將成為短期大勢。

此外，在軌道交通領域， 2024年8月26日，財政部、住建部等六部門聯合發布了《市政基礎設施資產管理辦法（試行）》提到，嚴禁為沒有收益或收益不足的市政基礎設施資產違法違規舉債，而市政設施，既包括地鐵、有軌電車等城市軌道交通，也包括城市道路、城市橋梁、能源設施等等，中央空調軌道交通場景能否恢復延續性增長有待商榷。

當下，中央空調行業長期向好和局部限制性發展成為顯著特點。歷經多年發展，中央空調細分應用市場在產品升級迭代以及市場變化下，逐漸構建出貼近市場需求的產品體系。要想在激烈的競爭中保持優勢，企業既要通過延伸產品拓展應用場景的深度和廣度，又要通過新應用場景的機會探索，不斷架構新的增長點。